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　　近日，欣强电子（清远）股份无限公司的创业板IPO审核形态变动为“中止”。这家由俞氏家族控股95%的欣强电子本来打算募资9。62亿元，全数用于高多层高密度互连印制电板改扩建项目。然而，陪伴其IPO历程的，“一股独大”的家族节制、IPO前夜的天价股权激励，以及营收增加乏力等问题逐步浮出水面。欣强电子的IPO申请于2025年7月初获受理。公司从停业务是印制电板的研发、出产和发卖，产物定位于中高端市场，以八层及以上高端为从。按照招股书披露，欣强电子的产物均价跨越2000元/平方米，处于行业第一梯队，普遍使用于存储、通信、消费电子等范畴，出格是正在存储范畴，产物的收入占比约为60%-70%。2024年，公司正在全球内存条PCB市场的市占率约为12。57%，正在全球固态硬盘（SSD）范畴的市占率约为2。57%。公司典型的家族企业布景也惹起了市场的普遍关心。俞宛伶及俞金炉三人，三人通过间接和间接体例配合持有公司95。04%的股份。此中，俞金炉是俞孝璋和俞宛伶的父亲，俞宛伶则是俞孝璋的姐姐。三人均为中国籍，构成了典型的家族式控股场合排场。俞金炉是公司创始人之一，出生于1950年，别离正在2004年和2005年建立了诠脑机电设备（深圳）无限公司（简称“诠脑机电”）和欣强电子。材料显示，诠脑机电从停业务为研发、出产和发卖高精度CNC数控设备及从动化机械零配件，并供给相关设备的维修取手艺办事。《财中社》留意到，俞氏姐弟均于2004年5月同时插手诠脑机电，均担任副董事长。次年8月，只不外弟弟成为了公司董事兼副总司理，姐姐出任董事长出格帮理。2024年，74岁的俞金炉打算将欣强电子的运营办理权过渡给第二代，儿子俞孝璋成为人选。昔时1月，俞孝璋正式从父亲手中接过董事长的权杖，并正在同年5月接任总司理职位。正在欣强电子递交IPO申请前夜，公司总司理职位发生了严沉变化。2025年5月19日，陈德福正式接任总司理一职，俞孝璋不再担任该职位。值得留意的是，就正在陈德福上任的当天，公司的控股股东YU FAMILY通过员工持股平台“欣承投资”让渡了2005万股股份给陈德福，让渡比例为公司总股本的4。37%。按IPO估值计较，这部门股权价值约为4。2亿元。按照招股书披露，陈德福自2001年起正在诠脑电子担任工程师，该公司为俞家人全资控股。此后，他曾正在联能科技、珠海朴直科技高密电子无限公司等企业任职，担任过制制部总监及总司理兼COO。然而，企查查数据显示，珠海高密电子的汗青次要人员名单中并未呈现陈德福的名字，且业界对其公开材料和严沉业绩也知之甚少。令人关心的是，正在欣强电子成立20年来，从未向外部人士分派过股份。然而，恰恰正在公司递交IPO申请前一个月，公司例外将一份价值约4。2亿元的“大礼包”送给了刚上任的总司理。此举激发了市场的高度关心和质疑。此外，2025年5月8日，控股股东YU FAMILY还通过员工持股平台将股份以2。80元/股的价钱让渡给三家平台。此价钱对应公司2024年净利润的市盈率为7。68倍，估值为12。85亿元。然而，短短一个月后，欣强电子的IPO估值大幅攀升至百亿级别，募资规模估计达到10亿元。投资者对此低价让渡股份的行为能否合理，提出了疑问。欣强电子近期的业绩表示激发市场关心。2022年至2024年（下称“演讲期”），公司停业收入别离为8。69亿元、10亿元和9。99亿元，2023-2024年的同比增速别离为15。13%取-0。13%，增加已显乏力，以至正在2024年呈现小幅下滑。比拟之下，归母净利润则呈现较快增加，演讲期内别离为8498万元、1。32亿元和1。68亿元，2023-2024年的同比增速达55。26%和27。45%，取同业公司比拟，欣强电子的营业规模较着偏小。2024年，深南电（002916）、健鼎科技、沪电股份（002463）和胜宏科技（300476）的营收规模均冲破百亿元，（600601）也接近35亿元，而欣强电子同期营收仅为9。73亿元。按照CPCA发布的《2024年中国电子电行业次要企业营收榜单》，公司正在国内PCB百强企业中仅位列第71位。公司正在营业布局上也存正在必然风险。演讲期内，其存储类产物发卖收入占从停业务收入的比例别离为56。06%、69。69%和60。87%，显示出对单一使用范畴的高度依赖。此外，发卖渠道亦较为集中，向合营公司发卖收入及通过其代办署理实现的收入合计占比别离为17。70%、11。51%和17。29%。有行业人士指出，该模式下合营公司衔接订单后次要向欣强电子采购PCB产物，本色上令公司近似于合营公司的“代工场”，营业性存疑。研发投入方面，3471万元和3776万元，平均研发费用率约为3。7%，低于行业6%的平均程度。虽然公司正在招股书中强调产能操纵率高，但该目标已从2023年的93。15%下滑至2024年的85。07%。发卖区域亦高度集中，来自中国的收入占比一直维持正在30%以上，演讲期内别离为32。17%、38。88%和30。56%。值得关心的是，正在IPO前，欣强电子实施了大规模现金分红。2022年取2023年别离派现9000万元和9056万元，累计金额跨越1。8亿元，占两年净利润总和的80%以上。据股权布局显示，俞氏家族合计持股95。04%，这意味着分红绝大部门流入其名下。跟着IPO历程中止，监管取市场对欣强电子的营业性、公司管理、研发能力及成长持续性等方面均存疑虑。可否对这些环节问题做出合理注释，将间接影响这家家族控股企业可否成功登岸本钱市场。