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　　1985年出生的庹华，是珞石的魂灵人物。2009年从北大电子取通信工程硕士结业后，他先后正在摩托罗拉、IBM、索尼研究院练习，后插手爱立信担任软件底层研发。2010年，一次偶尔的机遇让庹华接触到工业机械人范畴，彼时中国市场被ABB、发那科等国际巨头垄断，焦点部件节制系统几乎端赖进口。2014年12月，珞石机械人正在成立，名字取自《经》[不欲琭琭如玉，珞珞如石]，寄意[像顽石般结壮打磨产物]。彼时汽车从机厂已被四大巨头垄断，他们便绕开红海，对准汽车零部件+3C电子两大赛道。前者需要高精度设备，后者因人力成本上升急需从动化替代。这一计谋调整成为珞石的破局点。2019年，珞石推出柔性协做机械人xMate，机能比肩国际品牌；针对3C行业推出的XB系列机械人，处理了多规格箱体谅标的痛点。2023年是珞石的计谋迁徙年，这一年，公司将总部从迁至山东济宁邹城，背后是山东雄厚的制制业根本取财产政策支撑。本地不只供给出产，还通过新动能基金注资1亿元；同年，珞石正在日本设立子公司，迈出全球化第一步。2024年，公司完成股份制，并推出NB25h工业机械人取xCore 3。0节制系统，产物合作力进一步提拔。现在，珞石的产物已深切小米供应链焦点，正在小米SU7汽车空调产线，珞石担任电检取制制施行系统。正在小米首款高端SUV YU7的焊卸车间，其NB220系列机械人以0。01毫米的精度完成车身360度扫描，还能兼容SU7取YU7跨车型出产。2025年9月，珞石再获冲破，取智元机械人告竣合做，为其人形机械人供给仿人机械臂，正式切入具身智能赛道。对于珞石而言，其焦点劣势正在于[双品类量产能力]：国内独一同时量产工业取协做机械人的企业，这让其能同时笼盖制制业的汽车零部件搬运等[沉活]，取3C产物拆卸等[细活]。其股东名单可谓[硬科技投资天团]：国度级基金方面，国度制制业转型升级基金持股9。67%，是最大外部股东。财产本钱方面，新但愿集团注资4亿元，顺为本钱从B轮持续跟进；财政投资者中，深创投、梅花创投、襄禾本钱等均正在列。顺为本钱帮力其切入小米生态，国度制制业基金为其对接财产链资本，新但愿则鞭策其正在农业从动化范畴的摸索。但光鲜的本钱故事背后，躲藏着一颗[按时]。为保障投资方好处，珞石的融资和谈中设置了[赎回条目]。若公司未能正在2027年12月31日前正在港交所、所等完成及格IPO，投资者有权要求公司以预设价钱回购股份。截至2025年6月30日，珞石的赎回欠债已高达19。67亿元，远超其3。25亿元的2024年营收。更棘手的是，这笔欠债还正在发生高额利钱，按8%的年利率计较，2024年赎回欠债利钱达9994万元，2025年上半年为5520万元，间接推高了公司的财政成本。2022-2025年上半年，6930万元、1。002亿元、5530万元，成为净吃亏的主要推手。这也注释了珞石冲刺IPO的紧迫性，只要成功上市，才能终止赎回条目，化解这19。67亿元的欠债压力。不然，一旦触发赎回，以珞石目前的现金流情况，2022-2025年上半年运营勾当现金流净额累计-3。95亿元，极可能陷入财政危机。打开珞石的财政报表，呈现出一组矛盾的数据：营收高增加取持续吃亏并存，毛利率改善取研发投入下滑共生。从营收端看，珞石的表示可谓亮眼。2022-2024年，公司营收从1。53亿元增至3。25亿元，复合年增加率46%；2025年上半年营收1。76亿元，同比增加50%。驱动增加的焦点是产物布局优化，高毛利率的机械人产物发卖占比从2022年的58。6%提拔至2025年上半年的85。5%，而低毛利率的处理方案占比从39。2%降至12。5%。但盈利端仍未走出泥潭，2022-2024年，珞石净吃亏别离为2。38亿元、1。57亿元、2025年上半年吃亏0。9亿元，三年半累计吃亏6。77亿元。正在协做机械人范畴，2024年全球协做机械人均价已降至7。21万元，估计2025年进一步降至5。75万元，价钱和加剧下，珞石若不克不及持续迭代手艺，恐将得到现有劣势。按照灼识征询预测，协做机械人更是[国产替代]的从疆场。这一盈利为珞石供给了成长土壤，按2024年销量计较，珞石多关节机械人国内排名第三、全球第七，持续两年连任国内销量增速冠军。其产物笼盖全球40个国度和地域，办事1000余家客户，包罗小米、歌尔股份、法雷奥等头部企业，使用场景横跨消费电子、汽车、新能源、医疗等范畴。但机缘背后，是更为激烈的合作。国际层面，ABB、发那科等巨头正在高端市场仍有手艺劣势，特别正在汽车焊接、细密拆卸等范畴，国产机械人仍需冲破。价钱和更是愈演愈烈，2016-2024年中国协做机械人均价从15。65万元降至7。21万元，降幅超50%。珞石机械人印证了国产替代的可行性，从节制器到零件，从汽车零部件到3C电子，珞石用10年时间正在国际巨头垄断的市场中扯开一道口儿，也了硬科技创业的痛点。对于珞石而言，成功上市只是第一步。只要将本钱为手艺壁垒、产物合作力取贸易化能力，才能外行业洗牌中存活下来，实正实现从中国第三到全球第一的逾越。创业邦：《80后北大硕士，用机械人帮小米制车，即将收成一个IPO》，IPO参考：《珞石机械人赴港IPO：研发投入持续递减 近两年海外市场占比不脚一成》，每财网：《珞石机械人赴港IPO：奢华股东背书，三年半累亏超6亿元》，变量财经：《深创投、国度队入局，珞石机械人冲刺IPO背后：20亿赎回欠债待解》，智能新察看：《融资10轮，3年半吃亏6。77亿，珞石机械人赴港IPO了！》，连界启辰本钱：《珞石机械人赴港IPO，冲刺港股[全系列智能机械人第一股]》？。